轉型綜合文化集團,維持增持。設立珠廣傳媒,轉型戰略持續;6月啟動的股權激勵計劃,也顯示了公司對未來轉型發展的決心和信心。我們預期公司將繼續推進國企改革,利用產品資源、渠道資源、股東資源等綜合實力,抓住文化產業的發展契機,實現加速發展。我們維持預測公司2014/15年EPS為0.25/0.30元,目標價15元,維持“增持”評級。

進軍影視傳媒,多渠道推廣鋼琴文化,和音樂教育業務良性互動。通過行業專業團隊發起設立影視傳媒企業,公司極大地豐富公司品牌宣傳渠道,并通過對影視制造企業冠名、對影視作品植入品牌元素、制作以珠江鋼琴文化元素為背景的影視作品或電視欄目等多種渠道,有效促進鋼琴文化推廣,并和公司重點發展的音樂教育形成協同效應。

搶灘新媒體發展契機,轉型文化藝術綜合型企業。在文化消費擴容、國家產業扶持、行業準入放松等多方利好的推進下,傳媒業特別是新媒體迎來高速成長,市場化競爭將逐步啟動;珠江鋼琴將以此為契機,利用在文化藝術領域的資源整合實力、合作方的發行渠道優勢,向文化藝術綜合型企業轉型,提升綜合競爭實力。

引入優秀管理團隊,激活國企資源。公司此次擬聘的核心管理團隊均為影視傳媒行業資深人員,在網絡平臺、影視劇發行等領域優勢顯著,將有利于搶占內容制作、發行等關鍵制勝點。引入優秀民資,將與公司形成優勢互補,激活國企資源,實現強強聯手。

風險提示。傳統鋼琴銷售波動,智能鋼琴和影視制作等新業務風險。